Sytuacja na rynku oświetleniowym wciąż jest daleka od oczekiwań

Grupa Kapitałowa LUG S.A. opublikowała wyniki finansowe za I kwartał 2025 roku. Skonsolidowane przychody Grupy w pierwszych trzech miesiącach 2025 roku wyniosły 52,92 mln zł, co stanowi wzrost o 13,3 proc. w stosunku do wyników osiągniętych w analogicznym okresie roku ubiegłego. Zysk brutto ze sprzedaży w I kw. 2025 roku wyniósł 19,65 mln zł względem 18,74 mln zł w analogicznym okresie rok wcześniej.

Na poziom przychodów ze sprzedaży na przestrzeni pierwszych trzech miesięcy 2025 roku wpłynęły w dużej mierze realizacje projektów wygranych w ramach programu „Rozświetlamy Polskę”, które właśnie weszły w fazę realizacji. Niestety aktywność inwestycyjna w pozostałych segmentach rynku, w tym także na rynkach zagranicznych nie była na tyle wysoka, aby wzbudzić przekonanie o jednoznacznej poprawie warunków makroekonomicznych.

Wyniki LUG w sprzedaży krajowej

Najważniejszym rynkiem dla Grupy LUG w I kwartale br. była niezmiennie Polska. Udział przychodów ze sprzedaży krajowej wynosił w analizowanym okresie blisko 51% i stanowił poziom 26,82 mln zł. Na przeciwwadze, z niewielką stratą znajdowały się przychody z rynków zagranicznych, których wartość wynosiła 26,10 mln zł, a udział stanowił ponad 49% całkowitych przychodów.

– Nasze przychody w I kwartale 2025 roku zanotowały dwucyfrowy wzrost rdr., jednak wciąż działamy w niesprzyjających warunkach. Stan inwestycji, a w konsekwencji całej branży jest wciąż daleki od oczekiwań. Pozytywna dynamika przychodów nie zbilansowała wpływu takich czynników jak presja cenowa czy wzrost kosztów produkcji, co przełożyło się na rentowność zamówień oraz niższy poziom realizowanej marży, a w konsekwencji na stratę netto – komentuje wyniki Ryszard Wtorkowski, prezes zarządu LUG S.A.

Marża brutto na sprzedaży była niższa niż rok wcześniej o 3,0 pp. i wyniosła 37,1 proc. To poziom poniżej wyznaczonego strategicznego pułapu 40%, lecz zdaniem Zarządu to sytuacja przejściowa, a Grupa LUG wciąż jest blisko założonego celu i ma szansę wkrótce powrócić na poziomy przekraczające 40%.

– Silna presja cenowa podczas składania ofert w ramach programu „Rozświetlamy Polskę” obniżyła rentowność projektów. Biorąc pod uwagę, że w 2024 roku ilość projektów na rynku była niska, co nakręcało dodatkowo walkę konkurencyjną, optymalizacja marży była uzasadniona. Wielokrotnie jednak udowodniliśmy w minionych okresach, że mamy potencjał ku temu, by przez kolejne lata rosnąć i generować marże na poziomie ponad 40 procent – wyjaśnia prezes.

LUG zanotował stratę

Na poziomie operacyjnym, w I kwartale 2025 roku LUG zanotował stratę w wysokości 2,13 mln zł w stosunku do straty 1,74 mln zł w analogicznym okresie roku 2024. Struktura wyniku operacyjnego znalazła odzwierciedlenie w poziomie marży operacyjnej, która w I kwartale 2025 roku była ujemna (-4,0%). Wyniki wypracowane w pierwszym sprawozdawczym okresie roku wpływają na wynik EBITDA rzędu 1,55 mln zł, co jest poziomem o 30,3% wyższym niż w I kwartale 2024 roku. Marża EBITDA wyniosła w I kw. 2025 roku 2,9% i była o 0,4 p.p. wyższa niż przed rokiem. Na poziomie wyniku netto, w I kwartale 2025 roku LUG odnotował stratę w wysokości 1,64 mln zł, wobec 1,07 mln zł straty w analogicznym okresie roku 2024.

Wyniki finansowe wypracowane od stycznia do marca br. odzwierciedlają koniunkturę w branży oświetleniowej oraz w sektorach publicznym i przemysłowym. Zarówno w strefie Euro jak i w Polsce utrzymuje się wysoka presja cenowa i niska dynamika zamówień. Do tego rosną koszty komponentów i płace. 

– Perspektywy dla gospodarki polskiej na pierwszą połowę roku wskazują szansę na umiarkowane przyspieszenie wzrostu PKB. W lutym 2025 r. krajowy PMI po raz pierwszy od niemal 3 lat przekroczył poziom 50 pkt. Jak dotąd optymizm w przemyśle utrzymuje się, czego przejawem są rosnąca produkcja oraz zatrudnienie. Chwiejnym elementem układanki pozostają nowe zamówienia, zatem decydujące będą pierwsze miesiące kwartału trzeciego, kiedy po okresie wakacyjnym dostrzeżemy faktyczny dalszy kierunek rozwoju gospodarki. Kondycja europejskiej gospodarki poprawia się wolniej od krajowej, głównie za sprawą zróżnicowanego tempa „starej Europy” – tutaj na odwrócenie trendu przyjdzie nam jeszcze poczekać. Dla podwórka oświetleniowego oznacza, to, że Polska wciąż będzie stymulowana poprzez projekty w ramach programu „Rozświetlamy Polskę, jak również przez zapowiadane przez rząd wydatki na inwestycje ze środków z KPO, w tym inwestycje infrastrukturalne oraz obronnościowe. W oświetleniu wnętrzowym kluczowa będzie identyfikacja wąskich segmentów, które rozwijają się niezależnie od szerokiej koniunktury – podkreśla Jakub Wtorkowski, dyrektor finansów strategicznych i ryzyka oraz prokurent LUG S.A.  

Sytuacja na rynku oświetleniowym wciąż jest daleka od oczekiwań, a widoczne pierwsze symptomy poprawy, ze względu na kilkumiesięczny cykl życia projektów budowlanych i modernizacyjnych, mogą być widoczne w wynikach Grupy LUG dopiero w drugiej połowie bieżącego roku.

RE na podstawie raportu LUG

---

LUG: warunki makroekonomiczne osłabiły aktywność inwestycyjną i obniżyły wyniki

Grupa Kapitałowa LUG S.A. opublikowała wyniki finansowe za IV kwartał minionego roku. Skonsolidowane przychody Grupy w ostatnich trzech miesiącach 2024 r. wyniosły 60,46 mln zł.
Przychody w ujęciu rocznym osiągnęły poziom 223,19 mln zł. To spadek o 18,4% w porównaniu z poziomem 273,58 mln zł za cztery kwartały 2023 r.
Zysk brutto ze sprzedaży w IV kw. 2024 r. wyniósł 21,74 mln zł względem 26,55 mln zł w analogicznym okresie rok wcześniej. W ujęciu narastającym za okres od stycznia do grudnia, zysk brutto ze sprzedaży wyniósł 87,66 mln zł (-19,8 % rdr.). Marża brutto na sprzedaży w ostatnim kwartale minionego roku wyniosła 36%, a w całym roku ukształtowała się na poziomie 39,3%.

Na wyniki Grupy Kapitałowej LUG na przestrzeni ostatniego kwartału i całego 2024 r. negatywny wpływ miała trudna sytuacja makroekonomiczna w Polsce i na rynkach zagranicznych, a w szczególności bardzo niska aktywność inwestycyjna strefy euro. Spadki w poszczególnych częściach rachunku wyników są istotnie zauważalne przez rekordowo wysokie dane z IV kwartału 2023 r. Ostatni kwartał minionego roku był wymagający nie tylko dla spółki, ale i całej branży oświetleniowej, która pozostawała pod wpływem niedoborów popytu oraz niepewności inwestycyjnej odbiorców.

– Miniony rok nie był dla nas korzystny, wiele zewnętrznych czynników wpływało na naszą działalność. Z całą pewnością mogę zapewnić, że obecne wyniki finansowe LUG stanowią etap przejściowy. Wiele zależało od naszego przygotowania się jako organizacji do programu Rozświetlamy Polskę, który wymagał od nas utrzymania wysokich zasobów zaplanowanych pod znacząco wyższe planowane przychody. Istotnym wyzwaniem było też nawarstwienie się postępowań na przełomie trzeciego i czwartego kwartału. Oczywiście, sytuacja makro oraz klimat geopolityczny wpłynęły na nastroje inwestycyjne i mocno odbiły się na wynikach naszej organizacji. Nie wspierała nas również, jak dotychczas, dywersyfikacja biznesu. Problemy notowały gospodarki europejskie i Polska. W naszym kraju, choć obiektywnie radziliśmy sobie lepiej niż strefa euro, to i tak sentyment w całej gospodarce pozostawał na historycznie najniższych poziomach. W celu zrównoważenia słabszych wyników, obserwując rynek podejmowaliśmy działania na terenach wykazujących się wyższą aktywnością gospodarczą, jednak cykl inwestycyjny w naszej branży sprawia, że efekty tych działań na poziomie wyników będą widoczne dopiero w nadchodzących miesiącach – komentuje wyniki Ryszard Wtorkowski, prezes zarządu LUG S.A.

Marża brutto na sprzedaży za cały 2024 r. była zbliżona do celów strategicznych i wyniosła 39,3% (- 0,6 p.p. rdr.). Osiągnięty poziom marżowości to wypadkowa wyższych marż w I i II kwartale 2024 r. oraz niższych poziomów w kolejnych okresach roku. Marża operacyjna w IV kwartale 2024 r. wyniosła -2,6%, natomiast za okres 12 miesięcy 2024 r. była na poziomie -1,2%. Wynik EBITDA wyniósł 1,72 mln zł w IV kwartale 2024 r., co jest poziomem o 63,5% niższym niż przed rokiem. Marża EBITDA wyniosła w ostatnim kwartale 2024 r. 2,8% i była o 3,7 p.p. niższa rdr. Narastająco wynik EBITDA za cztery kwartały wyniósł 10,20 mln zł i był niższy o 56,0% niż w analogicznym okresie 2023 roku. Marża EBITDA za cztery kwartały 2024 r. wyniosła 4,6% wykazując spadek o 3,9 p.p. rdr.

Strata operacyjna Grupy LUG w IV kwartale 2024 r. wyniosła 1,60 mln zł w stosunku do 916 tys. zł w analogicznym okresie roku 2023. Narastająco, na przestrzeni czterech kwartałów 2024 r., wynik operacyjny spadł do poziomu -2,70 mln zł wobec 10,31 mln zł w 2023 r.  Skonsolidowana strata netto Grupy Kapitałowej LUG w 2024 r. wyniosła 6,83 mln zł., wobec 7, 54 mln zł zysku w analogicznym okresie 2023 roku (-190,6% rdr.).  W IV kwartale br. spółka odnotowała – 2,86 mln zł straty netto wobec zysku 2,73 mln zł w analogicznym kwartale 2023 r. (-204,8% rdr.).

Sprzedaż krajowa wyższa niż z eksportu

Ostatni kwartał roku charakteryzował się wyższym poziomem przychodów ze sprzedaży krajowej. Kontrakty realizowane w Polsce stanowiły 56 procent przychodów i były wyższe od przychodów ze sprzedaży eksportowej, która osiągnęła poziom 44 procent. Przychody ze sprzedaży krajowej w IV kw. wyniosły 33,85 mln zł wobec 26,61 mln złotych z eksportu. Na wzrost przychodów z lokalnego rynku wpływ miały kontrakty modernizacji oświetlenia infrastrukturalnego dla jednostek samorządu terytorialnego, w tym kontrakt dla Miasta Stołecznego Warszawa. Przychody zrealizowane w IV kwartale w ramach drugiego już kontraktu dla Warszawy na „Dostawę nowych opraw oświetleniowych w technologii LED” wyniosły 5,83 mln zł. Natomiast za niższe przychody z eksportu odpowiada zastój ekonomiczny na rynkach zagranicznych, w szczególności w strefie euro.

W ujęciu czterech ostatnich kwartałów, przychody ze sprzedaży krajowej wyniosły 118,30 mln złotych wobec 104,89 mln zł przychodów z eksportu.

Stabilność Grupy LUG nie jest zagrożona

– Spadek aktywności w sektorze profesjonalnego oświetlenia można było zaobserwować na większości światowych rynków. Kluczową rolę odgrywała i niemal na pewno w dalszym ciągu będzie odgrywać geopolityka, w której obserwujemy w ostatnim czasie wiele niespodziewanych zwrotów akcji. Na Starym Kontynencie pod naszą bliską obserwacją będą pozostawać Niemcy, Francja i kraje Beneluxu, które determinują również kondycję Polskiej gospodarki. Na rodzimym podwórku tchnieniem świeżości może się okazać program „Polska. Rok przełomu.” oraz szacunki inwestycji krajowych w wysokości ponad 650 mld PLN. Z perspektywy LUG, naturalnie rozwój infrastruktury oraz nowych technologii będą obszarami najbliższej uwagi. Z punktu widzenia GK LUG, obecna sytuacja makroekonomiczna stanowi wyzwanie, jednak reagujemy na zmieniające się otoczenie i obecne perspektywy pozwalają stwierdzać, że potencjał wzrostu pozostaje osiągalny w nadchodzącym roku. Wiele będzie zależeć od efektów realizacji zadań w ramach programu Rozświetlamy Polskę oraz działań handlowych podejmowanych w nadchodzących miesiącach – opisuje sytuację rynkową Jakub Wtorkowski, dyrektor finansów strategicznych i ryzyka oraz prokurent LUG S.A.

RE na podstawie informacji LUG

Zamów prenumeratę Rynku Elektrycznego Przejdź do formularza